Análisis Inmode
Inmode
Vamos a analizar brevemente una compañía listada en el Nasdaq que tiene su base de operaciones y sus proveedores en Israel, lo que le proporciona ventajas competitivas realmente significativas. Atento, porque puede ser una gran oportunidad de inversión debido al potencial y calidad de su negocio…
InMode Ltd. diseña, desarrolla, fabrica y distribuye productos médico-estéticos mínimamente invasivos basados en su tecnología patentada de lipólisis por radiofrecuencia y tecnologías de radiofrecuencia subdérmica fraccionada tanto en Estados Unidos como Internacionalmente.
Estos productos médico-estéticos mínimamente invasivos se utilizan para diferentes procesos como liposucción con estiramiento simultáneo de la piel, contorno tanto corporal como facial, tratamientos de rejuvenecimiento de la piel, y para la salud de la mujer. Por otro lado, también ofrece productos no invasivos para la caída del pelo, rejuvenecimiento facial, tratamientos anti-celulíticos, etc.
Inmode no se dedica a realizar este tipo de tratamientos poco invasivos, sino que vende los productos y máquinas necesarias para realizarlos a médicos y clínicas especializadas.
Un aspecto muy positivo de Inmode es que prestan servicios de capacitación y posventa para sus clientes y esto le aporta enormes ventajas. Le dan formación avanzada para tratamientos difíciles como el levantamiento de senos e incluso le aportan estrategias de marketing personalizadas, por lo que el valor que aportan es muy grande.
En cuanto a la industria, el “TREATMENT GAP” que existe en el mercado es una gran oportunidad para Inmode. Este Treatment Gap que la empresa menciona en su está compuesto por población de entre 35 y 60 años que busca resultados comparables a la cirugía plástica evitando los inconvenientes de esta cómo el elevado coste, el tiempo, o la anestesia. Básicamente lo que ofrece Inmode es una tecnología intermedia entre los tratamientos con láser y la cirugía estética, un tratamiento poco invasivo pero con resultados eficaces y duraderos en el tiempo.
Inmode encuentra una gran oportunidad que va a ir creciendo, en el gap entre la cirugía plástica y el láser, y es por ello que inventa y desarrolla tecnologías mínimamente invasivas y fabrica productos para este gap.
InMode ofrece soluciones más innovadoras, más rápidas, menos costosas, y más asequibles que otras soluciones estéticas como son el Botox o el ácido. A medida que sigan desarrollando estas soluciones, cada vez ofrecerán mejores resultados e INMD está muy bien posicionada para convertirse en un gran jugador en el sector de la medicina estética.
Inmode señala que sus productos dan soluciones a dos grupos de pacientes cada vez más grandes: aquellos que por algunos atributos físicos no han podido someterse a tratamientos estéticos y aquellos que por los altos costes e inactividad de la cirugía plástica no quieren someterse a ella.
La diferenciación que nos ha señalado Inmode cuando hemos hablado con ellos ha sido: “InMode se especializa en tecnología de RF bipolar, mientras que otras compañías hacen tecnologías de RF monopolar o láser. Además, InMode tiene un equipo de I+D muy innovador ubicado en Israel, lo que también les brinda una ventaja en costos.”
Esta especialización de Inmode en este nicho, siendo la única player con este tipo de tecnología, le da una buena diferenciación y capacidad de fijación de precios (de momento).
Las barreras de entrada son las aprobaciones regulatorias, la inversión masiva en tecnología y marketing y las patentes. Son traspasables y son algo escasas. ¿Pero son realmente decisivas estas barreras de entrada para asegurar que el negocio de Inmode es de calidad y está protegido? ¡Descúbrelo en nuestra TESIS DE INVERSIÓN!
Las VENTAJAS COMPETITIVAS de Inmode son:
- Pioneros en el mercado de soluciones estéticas mínimamente invasivas. Soluciona los problemas del resto de tecnologías con las que compite.
- Fuerte reconocimiento de marca.
- Soluciones integrales para médicos y pacientes.
- Amplias aprobaciones regulatorias por numerosos países.
- Equipo de gestión con trayectoria de más de 15 años y con la fundación de otra empresa del sector previamente.
- Ventaja en la cadena de suministro, siendo capaz de entregar los productos en 10 días frente a los 6-8 meses que tardan el resto de competidores.
Si comparamos a Inmode con la competencia, podemos decir que está en una posición competitiva excelente con un gran potencial. Hemos comparado la salud financiera, la solvencia, la cuenta de P & L y todas las características clave…¿Y qué ocurre con los gastos en I+D? Las conclusiones definitivas para saber si Inmode puede resistir el ataque del resto de competidores que se quieren comer su negocio están en la TESIS DE INVERSIÓN.
Por otro lado, en Inmode están centrados en la innovación. El CEO señaló en la salida a bolsa que Inmode tenía como objetivo sacar dos nuevos productos al año al mercado y esto está teniendo resultados excepcionales…
Y la proyección de Inmode se debe a que quieren aumentar la presencia en los distintos mercados con la expansión de su equipo de ventas y de la red de distribución, impulsando una mayor penetración y expandiéndose más allá de la base de clientes tradicional. Actualmente, solo tienen equipos de venta directa en Estados Unidos, Canadá, India y Australia y pretenden implantarlos en Europa, China y América Latina.
Conocer la estrategia de crecimiento de Inmode y su probabilidad de éxito es fundamental para saber si este tipo de acción conviene a tu cartera y para saber si es una oportunidad a largo plazo. Descúbrela detalladamente explicada en la TESIS DE INVERSIÓN junto con el minucioso y valiosísimo análisis cualitativo del negocio.
Si nos vamos al análisis del activo, podemos decir que Inmode tiene un activo de más de 644 M$ y el activo no corriente es de tan solo 15 M$, por lo que está muy poco inmovilizado. Tiene 375 M$ en valores negociables y 97 M$ en caja. El activo es muy líquido y está muy poco apalancado. La tesorería cubriría más de 4 veces la deuda. El endeudamiento es del 14% y el ratio de solvencia de 7.8 con un test de acidez de 7 y un fondo de maniobra por acción de 5.30$ que representa más de un 17% de la cotización actual.
La SOLIDEZ FINANCIERA de Inmode es magnífica. Para ahorrarte la tediosa investigación de su balance y cuenta de P&L tienes la TESIS DE INVERSIÓN.
Analizando la CUENTA DE P&L, hemos descubierto datos muy interesantes y fundamentales para saber si Inmode es una oportunidad de compra y de inversión a largo plazo.
Algunos datos importantes son:
- En 2021 el X% de las ventas fueron de consumibles y de garantías, ingresos que son recurrentes, con un incremento del X% vs el 2020. En 2022 su evolución fue muy positiva, alcanzando ya buena parte de sus ingresos. Quieren incrementar este % hasta el X% (estas cifras están reservadas en la TESIS DE INVERSIÓN).
- Ah, e Inmode tiene una gran generación de flujo de caja, con un FCF superior al beneficio neto. CAPEX muy reducido de 0.5-1.5 M$ para una compañía que tiene unos beneficios de más de 160 M$.
- Los principales costes, siendo más del doble de los segundos más importantes (aprovisionamientos), son de Ventas y Marketing. De esta manera, tienen capacidad de adaptación en períodos de reducidos ingresos debido a los realmente bajos gastos fijos.
- Hasta el momento, Inmode ha disfrutado de una ventaja fiscal que desapareció en 2022. A partir de ahora, su tasa pasará del 0 al X% anual (información reservada para la TESIS DE INVERSIÓN) por lo que los márgenes se contraerán.
- El PER con la cotización actual y el BPA de 2021 y 2022 es de 19. La rentabilidad del BPA es superior al 5%.
En relación al EQUIPO GESTOR, podemos decir que sus fundadores se encuentran en los mandos directivos hasta el momento de la compañía. Todos los componentes tienen una larga experiencia en el sector e incluso sus fundadores ya fundaron una empresa previa del sector. Algo realmente muy interesante es que su principal propietario es un reputado cirujano de Canadá y esto es decisivo porque… ¡Descubre el análisis completo del equipo gestor (tus futuros socios si inviertes en la compañía) en la TESIS DE INVERSIÓN!
- Hay que ser cuidadoso y vigilar los movimientos de los directivos puesto que con anterioridad tenían el 35% de las acciones y a día de hoy solamente el X% (información reservada para la TESIS DE INVERSIÓN) con una clara reducción de la participación de los fundadores (aunque el valor de sus participaciones ronda los 500 M$).
Parece que Inmode ha conseguido tener un excelente crecimiento en los últimos años, con una posición competitiva increíble y una demanda con gran potencial. Pero con esto no es suficiente, aún tienes que conocer muchos otros aspectos de esta empresa para tener más seguridad y evitar perder dinero con tu inversión.
Antes de invertir, debes conocer variables como el análisis de la competencia, hacia dónde se dirigen estos productos en el futuro, el comportamiento de los clientes, la calidad e innovaciones de sus marcas, el análisis de los nuevos proyectos e inversiones que está realizando, la estructura del activo y pasivo, historial de inversiones y adquisiciones, ciclo de CAPEX, intensidad de capital, programas de recompras, rentabilidad y previsiones, etc.
Por suerte tienes toda esta información en la TESIS DE INVERSIÓN. Conocer todos estos aspectos es obligatorio si quieres invertir como un profesional.
Además, te diremos cuál es el valor objetivo y el margen de seguridad que tenemos que establecer para evitar pérdidas y para conseguir elevadas rentabilidades.
Confía en nosotros, Inmode puede dar muchas alegrías a sus accionistas…